银河期货:石油市场的形状是什么?看涨时为什么要谨慎?|选定的研究论文

编辑/尼迪亚银河期货原油部(Nydia galaxy futures原油部)本周的宏观观点是,疲软的美国经济迫使美联储结束加息,并多次放鸽子,结束了全球流动性紧缩。欧元区经济继续疲软,欧盟委员会降低了其经济增长预期,货币宽松成为另一种选择。中国央行发布了第四季度工作报告,删除了“中立”和“大门”等关键词。货币政策变得宽松,股市突破八个月高点。上周,第七轮中美高层经贸谈判取得重大进展。美国将推迟原定于3月1日对中国产品提高关税,谈判将进入最关键的阶段。 宏观经济情绪明显升温,风险偏好上升,国内外股市普遍上涨。 特朗普周一猛烈抨击高油价。市场担心减产计划的风险。原油价格下跌3%,至今年最大跌幅。第二天,油价没有继续疲软。市场正在等待产油国联盟的回应。 周三,沙特阿拉伯石油部长坚定地表示,减产计划将持续到今年下半年。今年3月,原油出口目标将降至每日700万桶,提振市场信心,油价将回升。 随着油价从低位持续上涨到今天,特朗普的“推特控制”出人意料,也是可以理解的。 这两个大国对高油价和低油价的要求完全不同。应该注意未来如何比赛以及俄罗斯队的选择。 基本面略有变化。 经合组织的库存略高于五年平均水平,浮动仓库库存继续下降。美国和欧洲仍处于季节性积累期,石油库存面临巨大压力。其中,美国原油库存因进口突然下降而大幅下降,需要观察其可持续性。 美国的需求正面临淡季维护和短期压力。贸易摩擦的风险在中期有所缓解,早先悲观的预期有望得到修复。 在供应方面,除欧佩克减产外,沙特阿拉伯最近强调,减产将有利于石油市场,直至今年年底。委内瑞拉和伊朗实施的制裁进一步减少了重油的供应,轻油和重油之间的结构性矛盾支撑了油价。美国产量略有增加,并继续创下新高,但根据钻井活动和管道规划,第一季度和第二季度的产量增长率不应过于乐观 应该注意缓解3月份市场供应紧张的可能性。根据该计划,沙特阿拉伯和利比亚各有一个油田,将在3月初恢复每天30万桶原油。 就资本而言,布伦特原油的总头寸和该基金的净多头头寸从7周以来的低位上升,许多国家货币政策从紧到松的结合刺激了风险偏好的反弹,看涨情绪继续升温。 美国石油公司(U.S. Oil Company)的数据只是截至2月5日,因为政府早些时候关闭,没有参考意义。 (注意公共数字“大内部参考”,每篇精彩的文章都不错!就价格差异而言,最近几个月原油基本面未能有效地夯实石油分配溢价的结构。 尽管短期石油分配的月度差异总体上保持向后,但溢价幅度明显缩小。这背后的原因是淡季的库存积累和中断的供应将很快恢复。短期石油分布的月度差异可能在0轴上下波动,寻求基本面的进一步指引。美国和石油之间的月度差异在很窄的范围内波动,地区供求平衡没有转折点。布伦特-WTI原油将保持中高运行状态。 这一时期的结束期待着中期。中美贸易谈判进展乐观,全球货币政策正在好转,提振了风险偏好。与此同时,此前预期的悲观需求预计将得到修复。 然而,供给方面仍然是基本面的主要矛盾。欧佩克过高的减产预期和沙特阿拉伯的坚定态度有效支撑了油价。随着额外资金的不断注入,委内瑞拉、伊朗和其他国家的地缘风险正在趋同。我们对中期油价持强烈而谨慎的看涨观点。 短期市场反弹受到特朗普的压制、淡季需求以及3月份供应中断的集中回归的影响。许多空差异加剧,等待月度差异结构稳定下来。 当前策略(短期:1~2周;中期:1~2个月;中长期:2-4个月)1。短期:冲击概率高,无操作建议 2.中期:对稳定强劲的石油市场仍持乐观态度,谨慎乐观 风险提示:中美谈判,利比亚油田,特朗普和沙特阿拉伯的分歧1。市场评论国际油价有望在上周的中美经贸谈判中有所改善。欧佩克的减产效应显而易见。中东的地缘政治紧张局势保持不变。美国原油产量创下历史新高。特朗普推动减产放缓。美联储对加息的态度已经改变,美国股市继续上涨。在多种因素的影响下,它的运行范围很窄。 18日和20日,中美经贸谈判即将进入高层磋商阶段。宏观市场情绪有所改善。加上地缘政治紧张局势的持续,利比亚和委内瑞拉的原油供应减少,油价得到支持。然而,全球炼油厂已经进入季节性维护的高峰期。美国原油继续积累。对需求增长放缓的担忧依然存在。油价上涨得到抑制,国际油价略有上涨。 21日至22日,美国原油产量和出口创出新高,页岩油产量预计将增加空,油价上涨和下跌受阻。25日,特朗普突然发推,指出油价上涨过快,欧佩克被迫放松减产。油价大幅下跌,布伦特原油下跌3.5%。第二天,沙特阿拉伯强调,减产将继续,油价将稳定并反弹。 27日,环境影响评估报告记录了原油库存的急剧下降,原因是美国对沙特阿拉伯的进口骤降,原油继续反弹 第二,石油市场的焦点美联储(Federal Reserve)认为,它应对未来的利率调整保持耐心,并将在必要时调整时间表。周二(北京时间2月26日),美联储主席鲍威尔(Powell)在参议院金融委员会就美国货币政策和经济形势的证词发表声明。鲍威尔表示,健康的美国经济正面临一些逆流和矛盾的信号。今年1月,美联储官员认为有必要对未来的利率调整保持耐心,并“不急着”做出政策改变。如有必要,他们将调整计划以缩小资产负债表规模。 特朗普宣布推迟3月1日提高中国出口美国商品关税的计划 双方进一步落实了阿根廷两国元首会晤达成的重要共识,并开始就协议文本进行谈判。双方就基本原则、方向和框架达成初步共识。随后,美国总统特朗普24日在其推特账户上宣布,他将推迟3月1日对出口到美国的中国商品提高关税的计划。 利比亚武装团体占领的沙拉拉油田预计将重启。利比亚民族团结政府已同意与利比亚国家石油公司重启艾沙拉拉油田。然而,还不确定如何重启它。目前,油田由利比亚东部武装团体LNA控制。 美国可能对委内瑞拉实施进一步制裁美国副总统说,美国政府将对委内瑞拉实施更多制裁,并对委内瑞拉政府施加更多压力 委内瑞拉外交部发表声明,呼吁国际社会捍卫多边主义,谴责美国对委内瑞拉实施额外制裁。 特朗普推动欧佩克放松减产周一(2月25日)特朗普推动油价越来越高,要求欧佩克放松减产;特朗普推迟了这一举措,结束了由缓解中美贸易争端预期导致的国际油价上涨,周一的跌幅为去年圣诞节以来最大 路透社援引欧佩克消息来源称,欧佩克+可能会继续削减原油供应,直至2019年底;尽管特朗普对高油价提出批评,欧佩克及其盟友将继续维持禁产协议,并最大限度地提高合规率。 2018年,亚洲购买伊朗原油的人比上个月减少了21%。数据显示,2018年,中国、印度、日本和韩国这四大亚洲伊朗原油的买家每天共进口131万桶原油,同比下降21%。这是自2015年每天约100万桶以来的最低水平 美国原油日产量达到创纪录的1200万桶,有明显的累积迹象。美国原油产量小幅上升至创纪录的1200万桶/天,季节性维护导致炼油厂加工率较低。截至2月22日这一周,美国原油库存超过预期370万桶,达到4.5451亿桶,这是连续第五周增加。 二叠纪盆地产量高,EIA预计美国页岩油产量将继续增加EIA在最新钻井产能报告中表示,二叠纪盆地页岩油产量本月预计将达到398万桶/天,预计3月份将增加4.3万桶/天,达到402.4万桶/天,首次超过400万桶/天。与此同时,环境影响评估(EIA)月度报告称,美国页岩油产量预计将在3月份增加8.4万桶,至约839.7万桶,2月份增加8.9万桶。 情报机构数据显示沙特阿拉伯领导欧佩克继续减少原油出口根据数据情报机构Kpler、沙特阿拉伯大幅减产以及美国对委内瑞拉和伊朗的制裁,欧佩克本月上半年的平均日产量约为2350万桶 虽然下半年可能会略有反弹,但与去年12月相比,预计每天将减少逾200万桶。 今年2月上半年,沙特的海上原油出口下降至620.4万桶/天,比上个月下降134.1万桶/天,比去年同期下降91万桶/天。 俄罗斯能源部长称,与去年12月相比,该国原油日产量减少了14万至15万桶。俄罗斯能源部长诺瓦克:自去年12月以来,俄罗斯已将其原油日产量减少近14万至15万桶。 墨西哥国家石油公司原油产量下降据外电报道,墨西哥国家石油公司周五表示,1月份原油产量为162万桶/日,为近30年来最低水平,2018年年产量为181万桶/日。此前,政府承诺在未来几年进一步提高原油产量。 尼日利亚总统发言人在一份声明中表示,尼日利亚准备削减原油产量以提振油价。欧佩克数据显示,该国1月份的产量有所增加。石油部长表示,尼日利亚1月份日产原油178万桶,凝析油35万桶。 3.基础数据于2月28日公布。该报告由银河期货原油部精心制作。 银河期货有限公司凭借多年服务石油公司的经验,集中优势资源,组建联合团队,完成原油期货的全方位战略部署。 银河期货原油部负责国内外原油市场业务。多年来,在国内外原油、成品油等能源品种的分析、研究和投资机会以及宏观经济方面积累了丰富的经验,并在与企业合作开展现场作业方面积累了丰富的经验。我们将一如既往地为您提供最专业的服务![免责声明:批量内部参考使用的信息是准确的,信息中陈述的内容和意见是客观公正的,但不保证是否需要进行必要的变更。 本报告中的信息来自公众信息或现场调查。作者不保证信息的准确性和完整性。 批量内部参考提供的信息仅供客户决策参考,并不构成对客户决策的直接建议。顾客不应取代他自己的独立判断。客户做出的任何决定都与本文作者和大量内部参考无关。 本文版权属于批量内部参考。

未经允许不得转载:威尼斯注册平台 » 银河期货:石油市场的形状是什么?看涨时为什么要谨慎?|选定的研究论文
分享到:
赞(0)

评论抢沙发

  • 昵称 (必填)
  • 邮箱 (必填)
  • 网址